债券融资占比屡创新高 具体落实尚需时日

作者 菲律宾官方网站 来源 金融常识 浏览 时间 17/09/07

债券融资占比屡创新高直接融资呈快速发展态势

制图:冯大美

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  近日,国务院常务会议宣布,将试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠,允许在当年按年均2400元的限额予以税前扣除。对此,广州市财税专家表示,虽此政策对中低收入人群而言,所享受的优惠相对较少,但或将促使保险公司推出更多优惠,形成良性循环。

  中国人民银行最新数据显示,在10月份新增银行贷款创出13个月新低的同时,债券融资却呈现出快速发展态势:企业债券净融资接近3000亿元,占社会融资规模的比重达到23%。无论是增量还是比重,均创出近年来新高。

  分析人士认为,以企业债券融资为主的直接融资快速发展,社会融资格局稳步步入重塑期。

  数据显示,10月份我国企业债券净融资2992亿元,同比增加1353亿元,其在10月份1.29万亿元的社会融资总规模中,已占有近四分之一份额。

  这一比例与信贷融资及股市融资占比下降形成鲜明对比。数据显示,10月份银行贷款占社会融资规模的39%,较往期出现大幅下降;而股市融资仅占社会融资规模的0.7%。

  “受季初存款流失、监管层加大信贷调控等因素影响,10月份银行贷款出现了增速放缓现象,而10月份企业债券融资比例大幅提升,则主要归功于监管部门降低了发债门槛,短融、中票等各类企业债发行量出现增加。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

  事实上,今年以来我国债券融资开始提速,下半年以来单月企业债券净融资均超过2000亿元,其占社会融资规模的比重继去年底超过10%以来,到今年9月末,这一比例已接近14%。

  “近两个月以来,商业银行相继加大了对各类项目信贷风险的管控力度,此时债券融资就成为地方融资平台等一些项目的重要融资通道,这也是最近债市火爆的一大原因。”郭田勇认为。

  市场人士认为,债券融资的快速发展,亦得益于这一融资模式本身所具有的独特优势。中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝此前表示,相对于银行借款,债券融资可以在不显著增加货币供应量的情况下满足各类市场主体的资金需求,有利于降低银行贷款对货币供应的影响,有效降低社会通胀预期,保持经济增长的活力与动力。

  观察国际金融市场发展规律可以发现,对于发达经济体而言,以债券融资为主的直接融资在社会融资结构中占比普遍偏高,可以说,当前我国债券市场的快速发展,是我国金融市场向国际逐步接轨的体现。

  值得一提的是,在债券融资市场中,公司信用类债券市场的发展速度尤为显著。数据显示,2004年末我国公司信用类债券余额仅占社会融资规模的0.9%,2012年9月末,这一比例为11%,较2004年末上升了10.1个百分点。

  具体落实尚需时日

  据悉,会议指出,发展商业健康保险,与基本医保衔接互补,可以减轻群众医疗负担、提高医疗保障水平,有利于促进现代服务业发展和扩内需、调结构。会议决定,借鉴国际经验,开展个人所得税优惠政策试点,鼓励购买适合大众的综合性商业健康保险。对个人购买这类保险的支出,允许在当年按年均2400元的限额予以税前扣除。

  昨日,市地税部门相关负责人向记者表示,“由于国务院刚出台政策,所以具体落实细则还需要一定的时间。至于何时会试点,肯定会以上级的安排为准”。

  中低收入者优惠不大

  对此,广州市财税专家、中山大学财税系主任林江表示,这一政策将实现“一箭多雕”的效果,“以商业健康保险进行的所得税优惠进行,能达到减轻个人税负的效果。从个人健康角度而言,商业保险针对不同的疾病有不同保障,也能缓解国家在医保支出的压力。”

  “公司信用类债券市场的发展不仅促进了中国金融市场发展,深化了金融市场功能,而且拓宽了企业的直接融资渠道,优化了社会融资结构。”央行货币政策执行报告指出。

  “十二五规划提出要加快多层次金融市场体系建设,显著提高直接融资比重,积极发展债券市场。”郭田勇认为,当前我国信贷市场和债券市场此消彼长的背后,表明我国社会融资格局正进入重塑阶段,未来直接融资比重还将继续提升。 据新华社电

  林江还分析,“对中低收入而言,优惠力度不大,但设置限额可避免高收入人群利用这一优惠逃税。但个税优惠必将吸引越来越多的人买保险,或促使保险公司有更多优惠,形成良性循环”。(记者 郭苏莹)

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